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  • 徐翔会被判什么罪?这不但影响市场风格、而且影响政经全局!

作者:jjchenqi2015-11-03 21:34:31来源:Bookshi整理

这两个问题看起来有些“八卦“,但个人认为,这关乎后市行情风格,所以极为重要!

徐翔会判什么罪?

笔者认为,如果剧情正常发展,那么徐翔会被判内幕交易,因为他干过的事(例如炒定增股)确实和这个问题“打擦边球”。但不排除不正常剧情,即他和“吴某乐”、孙哥一样被判操纵股价。

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徐翔被判内幕交易,对市场会有怎样的影响?

对于行情风格而言,打击了“出千”的人,特别是之后大股东找“庄家”搞所谓的“市值管理”就必须收敛了,接下来市场或许若干年将回到2002-2006年无杠杆炒主题庄股的年代了;但是往大了说,是谁提供信息给徐翔搞内幕交易、并且保护徐翔一直不被查?徐翔的基金一直不让老百姓申购,那么是谁买了徐翔的基金?抓徐翔难道正是为了为这些问题找到证据?结合当前反腐大棋局和金融整肃大背景,一连串问题,让笔者感到不寒而栗……

但如果徐翔被判操纵市场,对市场会有怎样的影响?

从行情风格来看,接下来跟随龙虎榜游资炒热点的游戏会受到极大抑制!而这种游戏,恰恰是A股短线操作的核心规则,结合中长线A股不确定性,市场可能在很长一段时间内会“万马齐喑”、没有赚钱机会!但从更大的视角来看,徐翔被抓却无非是揪出了一个和“吴某乐”、孙国栋一样的人。只是如同本次股灾颠覆了整个市场的价值观一样,徐翔被判操纵市场,很可能会颠覆这个市场绝大部分短线投资者的价值观,而这一系列价值观的重建,需要的时间很可能不止半年一年。

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另外谈一下,那个搞股指期货700万(竟然其中360万还是借的)、没有靠内幕消息、没有靠傍保护伞作弊,自己闷在家里设计了一个软件,就赚了20亿的那个海外做空势力到底是怎么赚钱的?

笔者猜测,俄国boy很可能利用了一个规则漏洞,即,之前交易所机房托管服务可以走跟交易所撮合主机同一内网的线路,然后懂得利用这个漏洞的高级quant(量化交易程序员)就直接从局域网抓所有的报盘数据报文分析裸报单,在别人市价单和对价单成交前就完成反手交易了。而这位俄国boy被抓的根本原因还是因为赚得太多了,而且,但愿是,他和徐翔被抓的原因是一样的。

具体分析如下:

徐翔大概率会被判内幕交易、但如果是被判操纵市场呢?

徐翔是不是跟什么“大领导”在操盘,这点博览研究员不知道。徐翔被搞下来了,会不会有背后的“大领导、保护伞”被揪出来?这个也只能靠猜。但对于徐翔可能被判的罪名,博览研究员认为还是内幕交易。

为什么徐翔大概率会被判内幕交易?因为他干过的事确实和这个问题“打擦边球”。

个人认为,徐翔在市场中赚钱的方法基本可以分为两种。一种是踏准节奏“炒概念、炒个股”,例如重庆啤酒“一战成名”;另一种是参与定增、高转送等事件投资。

讲道理、讲法律的话,其实很难认定徐翔炒重庆啤酒、或者炒其他的概念个股是犯罪。因为徐翔只是资金量大了一点,他有充分的理由看好一个标的,短线客观上形成了资金优势,导致一个股票涨停,但很难认定他是主观故意去操纵股价。

但同样是讲道理、讲法律,可能(需要注意、我说可能仅仅是一种猜测)监管机构会比较容易认定徐翔参与定增(或其他公司重大事件)的投资涉嫌内幕交易。因为事件顺序上存在先后关系,徐翔先买,买完这个公司就定增了。所以,如果能发现徐翔和该公司高层在事件发生前存在一些“联系”(例如、初步猜测、市值管理)的话,那么三水个人相信,是“比较容易”定罪的。

对于徐翔买完后,这个公司就搞定增,案例太多,仅举一例:

2011年6月10日,康得新公布10股转增10股派现金0.45元。2011年9月,康得新正式公布了定向增发预案,泽熙投资则迅速在三季报中消失。康得新2010年四季度股价最低17元,到2011年年中,复权后股价在40元左右。

事实上,博览研究员观察到,早在2013年,在描述徐翔参与定增时,就有业内人士直言不讳道:

“很简单,上市公司要定向增发,必须说个故事。而有人若要想知道这些故事如何结局,不过是花点成本。”一位券商高管表示。

所以,当前如此高压整肃,发现一些“联系”似乎是顺理成章的事情。

同样是股市违规事件监管,我们可以对照SEC(美国证券交易委员会)对操纵市场和内幕交易的相关定性和判决。

SEC认为,操纵市场有四种重要表现:虚买虚卖(洗售)、相对委托(合谋)、连续交易、散布谣言。一二和徐翔很难对上号,但很容易和搞股指期货那俄罗斯哥们对上号;三的界定存在极强的主观性,SEC本世纪几乎没有以连续交易作为证据起诉被告;四就不用说了。

所以从道理、历史经验上讲,监管层不大可能起诉徐翔是操纵市场,而很容易起诉徐翔搞内幕交易违反证券法。而且事实是,徐翔赚的大头也不是来自炒重庆啤酒,而是搞定增、高转送等事件驱动投资。

接下来说结论,先讲对行情的影响。

如果徐翔被判内幕交易,那么对于我们行情判断框架的影响就相对单纯:

打击了“出千”的人,特别是之后大股东找“庄家”搞所谓的“市值管理”就必须收敛了。这会影响我们炒重组、定增、高转送等事件驱动型股票,但不大影响我们炒除此之外的概念主题。结合后市金融监管资金杠杆收紧+中长线国家已适度边缘化股市地位,接下来或许若干年将回到2002-2006年无杠杆炒主题庄股的年代了。

那么徐翔如果被判,在某个他曾经单纯因为短线“炒概念”而大量买入、从而导致连续涨停的股票上操纵市场呢?毕竟在天朝、啥事都可能发生,而且特力A的“吴某乐”、西部证券的孙国栋是先例。

很简单,接下来跟随龙虎榜游资炒热点的游戏会受到极大抑制!而这种游戏,恰恰是A股短线操作的核心规则。长线不好买、短线不让炒、A股边缘化、没有衍生品,那么接下来A股还能玩么?可能会衍生出新的玩法,但我想不出来。

再讲对整个市场的影响。不同罪名,对市场整体的影响和对行情的影响是截然相反的!

如果徐翔被判内幕交易,我们这些炒短线的小散是松了一口气。但是,是谁提供信息给徐翔搞内幕交易、并且保护徐翔一直不被查?徐翔的基金一直不让老百姓申购,那么是谁买了徐翔的基金?抓徐翔难道正是为了为这些问题找到证据?结合当前反腐大棋局和金融整肃大背景,一连串问题,让博览研究员感到不寒而栗……

如果徐翔被判操纵市场,从这个层面来说反而更加单纯了。因为无非是揪出了一个和“吴某乐”、孙国栋一样的人。只是如同本次股灾颠覆了整个市场的价值观一样,徐翔被判操纵市场,很可能会颠覆这个市场绝大部分短线投资者的价值观,而这一系列价值观的重建,需要的时间很可能不止半年一年。

用700万赚20亿、是俄国quant太聪明还是我们太蠢?

博览研究员仅对程序化交易略知一二,简单谈一下,我是怎么理解700万赚20亿的。

根据公开资料,这位俄国朋友无非是有两个优点,一个是快,二个是账户n多个。

账户N多个,尽管确实违反账户实名制,但其实国内有不少同行也这么干,因此不足为奇。但我猜测他快的原因还有,他利用了一个规则漏洞,即,之前交易机房托管服务可以走跟交易所撮合主机同一内网的线路,然后懂得利用这个漏洞的高级quant(量化交易程序员)就直接从局域网抓所有的报盘数据报文分析裸报单,在别人市价单和对价单成交前就完成反手交易了。

这位俄国朋友固然有错,毕竟你发现BUG不公布,反倒拿来利用,道德上是不对的,而且违反了账户实名制法律法规(证券法白纸黑字)。但博览研究员个人认为,这其实应该算不上直接犯罪,是交易所下属技术公司的托管业务太缺少监管所致。另外,期货公司也应该隐瞒了伊世顿公司实际控制的期货账户数量,并协助伊世顿公司对高频程序化交易软件进行技术伪装。所以到底是他们太聪明还是我们太蠢?自己想吧!

其实,笔者认为,这位俄国boy被抓的根本原因还是因为赚得太多了,而且,但愿是,他和徐翔被抓的原因是一样的。

但对于市场的影响,可以肯定的是,结合十三五规划对于金融市场“降低杠杆率”的官方明确表态,你以后想搞对冲量化?不但门儿也没有,而且即使给个门你,你还敢大张旗鼓的搞?


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